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鑫融基·金融研究院:2020年黄金价格预测和投资建议

新冠疫情的“黑天鹅”对原本摇摇欲坠的世界大发3D可以说是当头一棒,世界大发3D的前景更增添不确定性,避险情绪进一步升温。从长期和短期来看,黄金投资对于2020年来说,或

 新冠疫情的“黑天鹅”对原本摇摇欲坠的世界大发3D可以说是当头一棒,世界大发3D的前景更增添不确定性,避险情绪进一步升温。从长期和短期来看,黄金投资对于2020年来说,或许都是一个好的选择。

一、黄金的特殊属性

正如马克思所说“货币天然是金银,金银天然不是货币”。

黄金作为人类货币有三千年历史,具有极强的货币属性,它在人类心中的地位并不会因为纸币的出现而短期内消失。当利率实际为负或者货币贬值会凸显黄金的货币属性。同时,黄金和其他大宗商品一样,有商品属性,带有保值增值功能,通货膨胀时会凸显黄金的商品属性。当大发3D危机的时候,会凸显黄金的避险属性。

长期以来,黄金整体需求可以分为消费需求和投资性的保值增值需求,而黄金的容量总体有限,当今世界黄金存量约20万吨,约合8万亿美元。

二、黄金价格走势分析

1、从长周期看

1997年多国央行减持黄金储备,黄金遭遇大量抛售,黄金价格较之前有明显下跌,为1985年以来的最低水平。1999年8月26日,黄金价格跌至251.9美元/盎司,创下近二十年来的最低值。

黄金价格从2001年开始有所回升,一直到持续到现今。

到2012年后,宏观上由于中国大发3D数据不振,低于市场预期8%的增幅,打压投资者情绪。美国大发3D持续稳步复苏,美元走强,市场对美国联邦储备委员会量化宽松的预期减弱,弱化黄金作为贵金属的避险属性,打压金价上涨,在连续12年牛市之后开始滑入熊市。

经过近四年的下跌调整之后,黄金价格逐步企稳。从长周期来看,这一段时间的调整,并没有改变黄金价格的上升趋势。

2、从短周期看

伴随着改革开放的进程,居民可支配收入不断增加,以及传统消费观念的转变,中国黄金消费量屡创新高。2017年全国黄金实际消费量1089.07吨,与2016年相比增长9.14%,黄金消费量连续5年保持世界首位。2018年,我国黄金首饰消费量为736.29吨,同比增长5.71%;金条285.2吨,同比增长3.19%。可见我国民间黄金的存量规模随着消费量的不断增加而逐年扩大。

从周线趋势上来看,2018年下半年以来,黄金价格一直处于上升通道之中。

三、影响当前黄金价格的重大因素

1、大发3D下行的不稳定因素加剧

中国金融市场正在加紧对外开放,但来自美国的产业威胁、科技威胁、网络威胁和金融威胁不断升级,英国脱欧给整个欧洲大发3D带来的不确定风险依旧较高,地缘政治冲突、贸易摩擦、军事打击此起彼伏,总体来看,国内外大发3D形势不稳,黄金作为避险保值的重要资产,已成为众多国家特别是新兴大发3D体和发展中国家竞相增持的外汇品种。

2、“黑天鹅”---新冠疫情的冲击

刚刚过去的一周,美国股市大跌。道琼斯周跌幅超过4000点,是2008年金融危机以来表现最差的一周。暴跌代表了资本市场对全球瘟疫的恐慌及对前途的悲观。目前看,新冠疫情很有可能引发美国结束这一轮长达十年以上的上升周期,进入调整和衰退。

随着新冠疫情在全球范围内的爆发,WHO将新冠疫情的全球风险级别由“高”上调至“非常高”。

所有新冠疫情对中国国内大发3D的打击都会在全球各地显现,其范围要多广有多广,从大阪的环球影城、东京的迪士尼乐园、威尼斯的餐馆,到一家打算在纳斯达克上市的中国企业,到2020年的东京奥运会、欧洲杯及背后的商业一分11选5。全球疫情爆发之下,所有与人际互动相关的行业都会受到影响。

正如中国正在亲身经历疫情阴影使得线下大发3D恢复困难一样,新冠疫情成为全球大瘟疫,将在相当长时间内影响到全球各地人们的情绪。

这只“黑天鹅”对全球大发3D的冲击将是深远的,也将大家的悲观情绪拉至低点。市场发生崩盘时,全球黄金投资需求可能会压倒供应。随着金融体系中杠杆率和债务水平的上升,当市场再次崩溃时,黄金投资需求将达到我们从未见过的水平。在2008年美国银行业和房地产市场崩盘期间,金条和金币需求从2007年的434吨上升到868吨。因此,在下一次市场崩盘期间,历史依旧会重演,投资者在惊慌失措中买入黄金。

四、2020年黄金投资建议

(一)黄金长期仍上涨,短期波幅加大

1、黄金仍处于长期上涨趋势。当前,在国内外大发3D形势恶化、避险情绪较重的五分六合下,金价会出现不断攀升的五分六合。在这种背景下,投资环境恶化,消费疲软,如果没有明显的新兴产业可投资,避险情绪会进一步加剧,进而对黄金的投资和保值增值需求会逐步被放大,表现在黄金价格上就会逐步攀升。

2、黄金价格短期波动幅度加大。由于新冠疫情“黑天鹅”事件的冲击,会引起恐惧情绪在短时间内快速发酵,加大对黄金的投资需求。但是这种冲击对黄金价格造成的脉冲式影响,也会随着恐惧情绪的消化而进行修正。反应到黄金价格上,就会使得黄金价格大起大落,短期内操作难度加大。

(二)个人、珠宝商及国家的应对策略

1、对个人投资者而言,可以投资实物黄金,购买黄金首饰、金条和金块,也可以配置一些黄金相关的金融衍生品,以达到避险和增值的目的。

2、对黄金珠宝商来说,黄金的投资需求和价格上涨,为其带来更多的盈利空间和市场机会。同时,由于短期“黑天鹅”事件的冲击,对金价造成大幅波动,会加大黄金饰品的进货成本和操作难度。因此,可以根据资金实力进行适当的黄金实物囤货,也可以采用金融衍生品进行黄金价格波动的对冲。

3、对中国政府来说,着手成立中国黄金银行,有效发挥黄金蓄水池的作用,助力国家筹集黄金。黄金作为贵重资产和全球硬通货,可以和欧元、美元一同作为外汇储备,如果出现重大金融危机等特别时期,由国家按市场价进行强制性收购,为我国的金融安全再添一道防火墙。

参考资料:

1.《全球大瘟疫——不能“独善其身”的中国》.金融读书会.2020.3.1

2.《近三十年黄金价格表》.希财网.2019.11.8

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